Katers Welt.

Aktuelle Markteinschätzung von Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank.

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Stand: 16. Oktober 2026

Im Bann der Inflation.

Das bestimmende Thema diese Woche an den Finanzmärkten waren die überraschend hohen Inflationsdaten aus den USA. Waren und Dienstleistungen verteuerten sich im September um 3,7 Prozent verglichen mit dem September des Vorjahres. Die amerikanischen Märkte reagierten stark auf diese Inflationszahl, die Anleihe- und Aktienkurse sanken in einer ersten Reaktion. Der deutsche Leitindex DAX zeigte sich jedoch noch robust. Dies ist auf die relativ geringe Techwert-Quote im DAX zurückzuführen, denn der hoch bewertete Technologiesektor war am meisten betroffen. Mit einer anhaltenden hohen Inflation wächst der Druck auf die Fed, die Zinsen zu erhöhen. Dies belastet die stark finanzierungsabhängigen Technologiewerte besonders, weshalb es zu dem Ausverkauf von Halbleiterwerten kam. Auch am Anleihemarkt hinterließen die Inflationsdaten Spuren: Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg nach Veröffentlichung auf 5,3 Prozent. Deutsche Bundesanleihen stiegen in der Rendite zeitweise auf 3,5 Prozent an. Die Rendite der 10-jährigen französischen Staatsanleihe, die wegen zunehmender Sorgen um die Finanzen des Landes in den letzten Wochen genau beobachtet wurde, beruhigte sich dagegen auf 4,8 Prozent. Auch der Goldpreis reagierte deutlich negativ auf die US-Verbraucherpreisdaten. Das Edelmetall wirft keine Zinsen ab; wenn also auf höhere Zinsen spekuliert wird, setzen Anleger verstärkt auf Anleihen. Und das bremst wiederum die Nachfrage nach Gold.

Einen Teil des Anstiegs der Verbraucherpreise erklären die Kraftstoffpreise. Diese Entwicklung steht im Zusammenhang mit dem noch immer anhaltenden Iran-Krieg. Vergangene Woche intensivierten iranische Streitkräfte ihre Angriffe auf die Schifffahrt in der Straße von Hormus und die Huthi Miliz setzte ihre Angriffe auf Saudi-Arabien fort. Der Ölpreis reagierte darauf nur verhalten: Brent bewegte sich im Wochenverlauf in einer Spanne von 104 bis 107 Dollar.

Im Gegensatz zu vielen US-amerikanischen und asiatischen Indizes konnte der DAX die hohen Inflationsdaten aus den USA gut wegstecken.

Dr. Ulrich KaterChefvolkswirt der DekaBank

Das Finanzmarktgespräch mit Dr. Kater im Podcast.

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Mikro trifft Makro – Das Finanzmarktgespräch.

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